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小股東撕毀協議,美味鮮收購廚邦失敗

作者:詹丹晴 2019-12-04 16:07

陷入股權爭端的廚邦,是中炬高新布局調味品中高端市場的重要棋子。

中炬高新歷時近一年的收購案終于塵埃落定。

12月3日,中炬高新(600872.SH)發布公告稱,公司全資子公司廣東美味鮮食品有限公司(下稱“美味鮮”)擬收購廣東廚邦食品有限公司(下稱“廚邦”)20%股權一案收到中國國際經濟貿易仲裁委員會的終局裁決書,收購協議被判無效。

12月4日,中炬高新開盤后股價一路下探,截至收盤,下跌9.99%,報39.28元,市值縮水約35億元。 

12月4日,餐飲業分析師、凌雁管理咨詢首席師林岳接受時代財經采訪時表示,除了股價出現波動外,收購失敗對于中炬高新影響不大。

但中國食品產業分析師朱丹蓬則持有相反的觀點,其認為收購失敗側面說明中炬高新的頂層設計以及公司治理方面存在很大的問題。

美味鮮原想以3.4億元拿下廚邦

根據中炬高新的公告,2018年12月17日,美味鮮與曲水朗天慧德企業管理有限公司(下稱“朗天慧德”)簽署了《廣東廚邦食品有限公司股權轉讓協議》。根據協議,美味鮮以3.4億元的價格收購朗天慧德持有的廚邦20%的股權。

天眼查信息顯示,廚邦于2012年在陽江注冊成立,美味鮮和朗天慧德分別出資8000萬和2000萬,各自持有80%和20%股權,經營范圍包括食品生產、貨物及技術進出口等,旗下知名產品有廚邦醬油調味品。

如果收購完成,廚邦將成為美味鮮的全資子公司。中炬高新在此前的公告中表示,公司明確聚焦健康食品主業發展,收購廚邦更有利于產業的統一布局,協調發展;另一方面,廚邦公司的凈利潤將全部歸屬中炬高新的所有股東,能有效提高中炬高新的每股收益及凈資產收益率,為全體股東創造更大的價值。

截屏2019-12-0415.19.31.png廚邦醬油,圖片來源:美味鮮官網

不過,這份協議簽訂不久就遭撕毀。

根據中炬高新的公告,今年1月30日,朗天慧德公司法定代表人李磊在未獲得中炬高新同意的情況下,自行撕毀雙方已經簽字蓋章的協議,并向中炬高新遞交了《關于終止出讓廣東廚邦食品有限公司20%股權的函》。同時,中炬高新員工在未經公司授權的情況下簽署了《會談紀要》, 內容包括要求終止合同、另行洽談等。

中炬高新表示,“公司對該等《會談紀要》不予認可,相關公司員工未經公司授權無權代表公司,該《會談紀要》也未經公司蓋章,不代表公司意見。公司不同意對方終止協議的要求,并嚴正要求對方繼續履行《協議》。”

不過,值得注意的是,未經授權簽署協議的公司員工分別是中炬高新總經理陳超強、中炬高新副總經理和美味鮮法定代表人張衛華、中炬高新副總經理和美味鮮董事張曉虹,均為中炬高新及美味鮮高管。

今年3月25日,朗天慧德向中國國際經濟貿易仲裁委員會就爭議提出仲裁申請,4月29日,美味鮮提交了《仲裁反請求申請書》,12月2日,該仲裁迎來終局裁決:美味鮮此前與朗天慧德簽訂的廚邦轉讓協議被判不具有法律效力,仲裁庭還駁回了美味鮮的全部仲裁反申請。

美味鮮收購廚邦就此宣告失敗。中炬高新在公告中表示,本次仲裁結果不會對公司經營業務造成影響。

針對為何終止出售廚邦股權,時代財經致電朗天慧德李磊,不過對方電話一直關機。

高端化布局受阻?

陷入股權爭端的廚邦,是中炬高新布局調味品中高端市場的重要棋子。

中炬高新于1993年1月在中山成立,主營業務包括調味食品、房地產開發以及工業園區開發管理及汽車配件,其中,調味食品的收入及規模占比最大,旗下品牌包括“美味鮮”和“廚邦”,產品包括醬油、雞精雞粉、食用油等。

根據品牌定位,“美味鮮”主要定位于中低端和餐飲渠道,而“廚邦”則定位于中高端。近年來,廚邦業績表現亮眼,營收和凈利潤的增速比美味鮮要快一些。根據中炬高新的公告,2018年,廚邦的營業收入為15.26億元,同比增長17.20%;凈利潤為3.22億元,同比增長21.05%。同期,美味鮮實現營業收入38.52億元,同比增長10.34%;實現凈利潤6.36億元,同比增長12.35%。

不過,中炬高新的調味品種類較為單一,主要集中在醬油。財報顯示,今年前三季度,醬油實現營業收入21.39億元,占美味鮮公司總收入的64.12%,同比增長9.85%;雞精雞粉、食用油以及其他調味品的營業收入分別為3.94億元、3.54億元以及4.48億元,分別占比11.84%、10.61%、13.43%。

根據前瞻產業研究院的報告,醬油在所有調味品中市場滲透率最高,達99%。這也意味著,其潛在增長空間最小。醬油第一股——海天味業瞄準大眾消費市場,商品售價較低,而中炬高新則定位高端化,實行差異化競爭,以此獲得增長空間,但此番收購廚邦遇阻,對其未來強化高端市場是否會造成不利的影響?就此,時代財經向中炬高新了解情況,對方表示,一切以公告為準。

12月4日,餐飲業分析師、凌雁管理咨詢首席師林岳告訴時代財經,除了股價出現波動外,收購失敗對于中炬高新影響不大,既有的業務策略還是可以繼續推行的。中炬高新發力中高端市場的策略基調是對的,畢竟高端市場大有可為,在產品品類日趨同質化的大背景下,走價格差異化也是一種有效的競爭策略,但是從目前的數據來看,這個策略還沒真正顯現出對業績貢獻的影響。

而中國食品產業分析師朱丹蓬則持有相反的觀點,12月3日,他告訴時代財經,美味鮮收購廚邦失敗,側面說明中炬高新的頂層設計以及公司治理方面存在很大的問題,如果股東意見都無法統一,今后的整體運營也難保能夠非常順暢,對廚邦未來全國化和高端化運營有一定影響。

值得注意的是,在廚邦收購案發生爭執的同時,中炬高新的實際控制人曾發生變更。今年3月,中山火炬高技術產業開發區管理委員會認定中炬高新不再屬于由中山火炬開發區管理委員會實際控制的企業,屬于國有參股性質企業。

3月21日,中炬高新發布公告稱,公司實際控制人由中山火炬開發區管理委員會變更為第一大股東中山潤田投資有限公司的實際控制人,即寶能系的姚振華。

文章來源:時代財經 編輯:李想
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