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500億!史上最大規模銀行轉債來襲,浦發轉債今申購

作者:安毅 2019-10-28 12:47

國內市場迄今最大規模的可轉債啟動發行!

可轉債.jpg

(原標題:500億!史上最大規模銀行轉債來襲,浦發轉債周一申購!)

10月23日晚間,浦發銀行發布可轉債募集說明書及發行公告,500億元的浦發轉債將于10月28日(周一)啟動網上申購,申購代碼為733000,無需市值也無須資金,所有投資者都可以參與申購,而且可頂格申購100萬。

銀行系轉債早已是整個可轉債市場的主角,但此前單只轉債規模最大的也不過400億元。值得注意的是,浦發轉債的這一紀錄,有可能被接下來的交行可轉債打破,后者600億元可轉債已于去年底獲證監會審核通過。

隨著近期銀行板塊估值回升,A股市場可選擇的優質銀行轉債稀缺,浦發銀行此次啟動發行可轉債,將進一步滿足市場投資者對優質銀行轉債的配置需求,預計將迎來新一輪的申購熱潮。

轉債市場最大標的來了

浦發銀行此次即將發行的500億元可轉債,簡稱“浦發轉債”,信用等級為AAA級,將于25日啟動網下申購,28日啟動網上申購。

在這之前,該行可轉債發行已于去年12月獲銀監會批復同意,并在本月中旬獲證監會發行批文,隨后迅速啟動發行。

這也是國內市場迄今為止發行規模最大的可轉債。此前,仍在存續期的中信轉債和已經退市的中行轉債發行規模均為400億元。

浦發銀行在募集說明書中表示,盡管該行目前的資本充足水平符合現階段的資本監管要求,但資產規模的持續增長對該行的資本充足水平提出了更高的要求,該行需在持續滿足監管要求的同時,亦為后續可能提高的監管要求預留空間。

“通過公開發行可轉債,逐步補充核心一級資本,滿足日益嚴格的監管要求”,也是多家銀行紛紛選擇發行可轉債募集資本的關鍵原因。同時,去年以來監管層也持續鼓勵銀行多渠道補充資本。

銀行系轉債早已是整個可轉債市場的主角。仍在存續期的銀行轉債中,光大轉債、中信轉債、蘇銀轉債發行規模較大,分別為300億元、400億元和200億元。

寧波銀行、常熟銀行和平安銀行發行的可轉債則已成功轉股。西南證券分析指出,正股表現優異的可轉債更容易觸發贖回條款而退市,可轉債市場“優汰劣剩”,銀行轉債也是如此,基本面較好的銀行可轉債更容易觸發贖回條款。

此外,還有多家銀行可轉債發行計劃在路上。包括交行600億元可轉債、紫金銀行45億元可轉債、青農商行50億元可轉債等。

掀起新一輪優質轉債申購潮

今年以來,A股市場共有平安銀行、中信銀行和江蘇銀行三單上市銀行可轉債在一季度完成發行。

從當時的發行認購情況來看,三家銀行的可轉債均受到投資者熱烈追捧,申購量屢創新高,平均網上中簽率僅為0.034%。

從上市表現來看,平安銀行轉債上市首日上漲14.07%,中信銀行轉債首日上漲8.00%,江蘇銀行轉債首日上漲9.14%,申購收益表現良好。

而浦發轉債規模較大,申購情況及上市表現是否仍將延續此前銀行轉債,頗為外界所關注。

興業證券研報分析認為,中信轉債當前平價86.29元對應轉債價格107.85元,靜態看目前平價下浦發轉債上市首日價格不低于中信轉債,為109-113元,對應轉股溢價率約28%-32%。

興業證券預計,浦發轉債留給市場的規模為150億元(30%)左右。根據銀行轉債的上市經驗,在約85元平價參與AAA銀行轉債打新仍有不錯的獲利空間。假定浦發轉債網上申購100萬戶,網下參與8000-10000戶,網上按打滿計算,網下按照5億元申購,則中簽率約為0.25%-0.30%。

該研報同時提到,500億元浦發轉債發行是轉債供給加速的標志一槍。10月以來銀行股表現出色,雖然不排除近期隨權益市場一同調整,但打新參與無需異議。

“由于平銀轉債、寧行轉債退市,光大轉債又已經在115元以上的高位,浦發銀行相比中信銀行具有基本面優勢,浦發轉債將是眾多配置資金的選擇。”前述研報分析稱。

數據顯示,2019年上半年浦發銀行營業收入、歸屬于母公司股東凈利潤實現雙位數增長,分別為19%和12.4%;對公、零售、金融市場三大業務板塊收入占比進一步優化;不良貸款率連續七個季度實現下降,資產質量持續向好。

文章來源:券商中國 編輯:王薇薇
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